乾道八年（1172 ），陸游四十八歲，那年二月，由夔州（治今四川奉節）通判轉任四川宣撫使王炎幕下的干辦公事兼檢法官 。同年十月，因王炎被召還，幕府遭解散，游于十一月赴成都上新任。宣撫司治所在南鄭（今陜西漢中），是當時西北前線的軍事要地。

陸游在這里任職 ，有機會到前線參加一些軍事活動，符合他的想效力于恢復舊山河事業的心愿。所以短短不到一年的南鄭生活，成為他一生最適意、最愛回憶的經歷。

這首詞是陸游老年居家，回憶南鄭幕府生活而作。

陸游在南鄭，雖然主管的是文書、參議一類工作，但他也曾戎裝騎馬，隨軍外出宿營，并曾親自在野外雪地上射虎，所以他認為過的是從軍生活。那時候，他意氣風發，抱著“莫作世間兒女態，明年萬里駐安西”（《 和高子長參議道中二絕 》）的一舉收復西北失地的雄心。詞的上片開頭幾句 ：“壯歲從戎，曾是氣吞殘虜。陣云高、狼煙夜舉。朱顏青鬢，擁雕戈西戍”，都可以從他的詩中得到印證：“如《書事》的“云埋廢苑呼鷹處，雪暗荒郊射虎天”，《蒸暑思梁州述懷》的“柳陰夜臥千駟馬，沙上露宿連營兵。胡笳吹墮漾水月，烽燧傳到山南城”，《秋懷》的“朝看十萬閱武罷，暮馳三百巡邊行。馬蹄度隴雹聲急，士甲照日波光明 ”，等等。上面幾句詞寫得極為豪壯，使人頗感振奮。但全詞感概，也僅止于此。接下去一句 ：“笑儒冠自來多誤 ”，突然轉為對這種生活消失的感慨。

其一反前文的情況，有如辛棄疾《破陣子》詞結尾的“可憐白發生”一句。杜甫《奉贈韋左丞丈二十二韻》的“紈绔不餓死，儒冠多誤身”，為本句詞語的出處；作者《觀大散關圖有感》的“上馬擊狂胡，下馬草軍書。二十抱此志，五十猶癯儒。⋯⋯丈夫畢此愿，死與螻蟻殊 。志大浩無期，醉膽空滿軀”，則可為本句內容的注腳。這猶如一個晴空霹靂，作者的豪氣與熱情頓時灰飛煙滅。

承上片的歇拍，下片寫老年家居江南水鄉的生活和感慨。“功名夢斷，卻泛扁舟吳楚。”愿望落空，作者被迫隱居家鄉，泛舟鏡湖等地，以自我解悶消遣。

與他的《鵲橋仙》詞寫的“華燈縱博，雕鞍馳射，誰記當年豪舉？酒徒一半取封候 ，獨去作江邊漁父”，《漁父》詞寫的：“石帆山下雨空濛三扇香新翠箬逢。蘋葉綠 ，蓼花紅，回首功名一夢中”，意境相同，只是說得更為簡淡而已，其失落感躍然紙上。“漫悲歌、傷懷吊古”，以自我寬解作轉筆。“煙波無際，望秦關何處？嘆流年又成虛度 。”無奈“抽刀斷水水更流”，自我寬解反而更愁，只好⋯⋯，又回到感慨作結。為什么無際的江南煙波的美景，還不能消除對秦關的向往？老年的隱居，還要怕什么流年虛度？這就是因為愛國感情強烈、壯志不甘斷送的緣故。這種予盾，是作者心靈上終生無法彌補的創痛。他對秦關、漢苑的關注，緣于何？正如他的《洞庭春色》詞寫的 ：“洛水秦關千古后，尚棘暗銅駝空愴神。”《聞雁》詩寫的：“秦關漢苑無消息 ，又在江南送雁歸。”一句話，就因為這些河山長久無法收復。

這首詞上片念舊，以慷慨之情起 ；下片寫現實，以沉痛之情結。思想上貫穿的是報效國家的紅線，筆調上則盡力化慷慨與沉痛為閑淡 ，在作者的詞作中，是情調比較寧靜、含蓄的一首。